ASML is al een tijdje het aandeel waar veel Nederlandse beleggers het over hebben. Bij Saxo stond het recent als populairste Nederlandse aandeel bij retailbeleggers, en in de AEX is het een van de namen die de index meetrekken wanneer chips en AI weer in de spotlight staan.
Snap ik. Alleen: populariteit zegt weinig over of de koers “goedkoop” of “duur” is. Bij ASML betaal je voor een uitzonderlijke plek in de chipketen, en je betaalt daar vaak een stevige prijs voor. Dit stuk legt uit wat het bedrijf doet, hoe de cijfers er (op peildatum 30 september 2026) uitzien, en waar de risico’s zitten. Het is bedoeld om ASML te begrijpen – niet om je een koop- of verkoopknop in de handen te drukken.
Geen beleggingsadvies. Educatief. Cijfers wijzigen; doe altijd eigen onderzoek. Peildatum: 30 september 2026. Koersslot Euronext: €1.596,80 (-0,27%). Marktkapitalisatie rond de €615 miljard. Dit jaar tot nu toe rond de +73%.
Wat doet ASML eigenlijk?
ASML Holding (op Euronext en NASDAQ onder ASML, ISIN NL0010273215) komt uit Veldhoven en bestaat sinds 1984. Het begon als een samenwerking van Philips en ASM International. Het bedrijf maakt machines die extreem fijne patronen op siliciumwafers “printen”. Zonder die stap geen moderne chips. Denk aan de chip in je telefoon, in een AI-server of in een auto: ergens in dat traject komt die ASML-machine vaak langs.
De sleuteltechnologie heet EUV. In één zin: licht met een extreem korte golflengte, waarmee je nog kleinere structuren op een chip kunt maken. ASML is de enige serieuze leverancier van die EUV-machines voor de allernieuwste chips. Daarnaast blijft DUV belangrijk: dat is de vorige generatie, en die blijft nodig voor volume. High-NA EUV is de volgende stap: nog fijner, maar ook complexer en duurder.
Eind Q2 2026 werkten er zo’n 43.938 vaste medewerkers, plus 696 tijdelijke krachten. Dat is geen garage-startup meer: dit is zware industrie met een heel ecosysteem eromheen.
Hoe verdient ASML geld?
Grofweg op twee manieren:
- De verkoop van de machines zelf (EUV en DUV). Die gaan voor bakken met geld de deur uit, maar het is geen abonnement: de klant koopt een machine en zodra die betaald is, kan ASML weer op zoek naar de volgende deal.
- Service en upgrades op machines die al bij klanten staan. ASML noemt dat Installed Base Management (IBM). In Q2 2026 alleen al zo’n €2,76 miljard aan omzet uit die hoek. Dat zijn dus wel terugkerende inkomsten in plaats van een eenmalige machineverkoop, en dat is leuk voor de voorspelbaarheid.
Hoe zijn de inkomsten dan verdeeld over deze twee potten? Ongeveer driekwart uit de eenmalige machineverkopen en een kwart uit IBM. De klantenkring is klein maar heeft wel veel geld te besteden. Denk aan TSMC, Samsung en Intel. Dat is een kracht (lange relaties, moeilijk te kopiëren) én een risico (als één van die partijen minder bestelt, voel je dat meteen).
Waarom is ASML dan zo lastig in te halen? Vooral omdat de technologie en het ecosysteem zo diep in de fabrieken van klanten zitten. Concurrenten bouwen niet even snel een EUV-fabriek bij, en klanten stappen niet zomaar over. Verder deelt ASML winst terug via een groeiend dividend én via inkoop van eigen aandelen (een programma tot €12 miljard tot eind 2028). Voor beleggers betekent dat: een stukje cash via dividend, en mogelijk minder aandelen in omloop – zolang die inkopen ook echt volgens plan blijven lopen.
Groei: AI-investeringen en een opgetrokken outlook
Hoeveel vraag er is naar de machines van ASML is sterk afhankelijk van hoeveel geld chipmakers en cloudbouwers blijven investeren in AI. In de eerste helft van 2026 zag ASML een sterke orderintake en de capaciteit wordt nog verder opgeschaald: low-NA EUV rond de 65 systemen in 2026, met een pad van ongeveer +30% in 2027. Ook voor DUV geldt rond de 130 in 2026, ook met zo’n +30%-pad.
En wat zegt ASML zelf over heel 2026? Een omzet van €43-45 miljard met een brutomarge van 54-56%. Ter vergelijking: begin dit jaar lag die outlook nog op €34-39 miljard. Dat is een stevige verhoging en precies het soort update waar de beurs gevoelig voor is. Voor Q3 (cijfers op 14 oktober 2026) geeft ASML €11-12 miljard omzet en een brutomarge van 55-57% mee.
ASML had in 2025 nog een omzet van €32,7 miljard (+15,6%). Analisten zitten voor 2026 rond de €42,9 miljard. Dit is dus een behoorlijk stukje meer dan vorig jaar en sluit ook aan bij wat ASML zelf verwacht.
Cijfers in het kort
Even de harde getallen op een rij (US GAAP, in miljoenen euro’s tenzij anders vermeld):
| FY2024 | FY2025 | H1 2026 | |
|---|---|---|---|
| Omzet | 28.263 | 32.667 | 18.093 |
| Service op bestaande machines | 6.494 | 8.193 | 5.249 |
| Brutomarge | 51,3% | 52,8% | 53,5% |
| Nettowinst | 7.572 | 9.609 | 5.674 |
| Winst per aandeel (€) | 19,25 | 24,73 | 14,74 |
Wat zie je als je even door die rij kijkt? Omzet, service en marge lopen de afgelopen jaren omhoog. Het orderboek eind 2025 was nog altijd stevig: €38,8 miljard. Dat past bij een bedrijf dat meer vraagt dan het op korte termijn kan leveren – zolang klanten blijven bestellen.
Dan de balans en kas. Cash en kortlopende beleggingen: €13,3 miljard eind 2025, €7,6 miljard eind Q2 2026. Eigen vermogen eind Q2 2026: €21,8 miljard; langlopende schuld €2,0 miljard. Vrije kasstroom over 2025 rond de €11 miljard (afronding).
Die cashdaling tussen eind 2025 en eind Q2 2026 valt op. Dat kan komen door het uitgeven van werkkapitaal, het doen van investeringen of kapitaal teruggeven aan aandeelhouders.
En het dividend? €6,40 per aandeel in 2024, €7,50 in 2025, plus een tussentijds dividend van €1,88 in de eerste helft van 2026. Dividend is natuurlijk leuk, maar de meeste mensen zullen ASML niet kopen vanwege het dividend. Het gaat hier vooral om de sterke groei in marktwaarde die het aandeel de afgelopen jaren heeft laten zien.
Waardering: je betaalt voor groei, en best veel al
Bij €1.596,80 (slot 30 september 2026) ziet het plaatje er grofweg zo uit:
- Koers/winst over de afgelopen twaalf maanden rond de 57×
- Koers/winst op verwachte winst 2026 rond de 41,5×; op 2027 rond de 30,6×
- Totale bedrijfswaarde gedeeld door omzet 2026 rond de 14×
- Dividendrendement 2026 (indicatief) rond de 0,56%
- Koers/boekwaarde rond de 28×
- Beta rond de 1,36 – dus vaak een tik harder mee dan de markt
Zo’n 42 analisten zijn gemiddeld sterk positief, met een koersdoel rond de €2.045 (band €1.291-€2.500). Dat klinkt optimistisch, maar het zegt vooral: analisten geloven in verdere groei, terwijl de markt al veel AI- en EUV-succes lijkt in te prijzen.
Kort gezegd: dit is een sterk bedrijf tegen een stevige prijs. Interessant om te begrijpen en te volgen.
Je kunt het zo zien: je betaalt niet alleen voor wat ASML nú verdient, maar ook voor het idee dat EUV en High-NA nog jaren de bottleneck blijven in de AI-chipketen. Als dat idee klopt, kan een hoge koers/winst logisch aanvoelen. De kans blijft echter bestaan dat die AI-investeringen ook weer afzwakken of de uitvoering hapert en dan voelt diezelfde hoge waardering ineens een stuk zwaarder.
Risico’s die ertoe doen
Waar kan het misgaan? Een paar dingen die er écht toe doen:
- Geopolitiek en export. Regels rond China en export kunnen vraag en leveringen sneller raken dan een jaaroutlook.
- Klantconcentratie. Een handvol fabrieken koopt het merendeel van de duurste machines. Als één daarvan minder bestelt, voel je dat meteen.
- Cyclus en AI-sentiment. Als AI-investeringen afnemen of het blijkt uiteindelijk een bubbel die knapt, dan voel je dat snel in orders én in de koers.
- Uitvoering High-NA en capaciteit. Technisch en operationeel complex. Vertragingen kosten geloofwaardigheid – en vaak ook beursvertrouwen.
- Waardering plus volatiliteit. Met een beta boven de 1 beweegt ASML vaak harder mee dan de markt. Dat voelt fijn in een stijgende markt en een stuk minder fijn als AI-sentiment omslaat.
Past ASML bij jou als belegger?
Uiteraard hangt dit af van wat je zoekt en waar jij je comfortabel bij voelt.
Voor langetermijngroei zou ik zeggen: ja, maar let erop dat het volatiel kan zijn. Voor dividendinkomen: beperkt. Voor beginners: alleen via een brede ETF of met een kleine concentratie – niet als “alles op één Nederlands techicoon”. Als stevige AEX-naam in een gespreide portefeuille kan ASML zeker een sterke investering zijn: je hebt dan blootstelling aan een bedrijf dat een bottleneck is in de AI-keten, zonder dat één aandeel je hele plan draagt.
Praktisch: iemand die al wereldwijd in aandelen belegt, heeft via veel indexfondsen al een stukje ASML (of vergelijkbare namen in de AI-keten). Extra ASML erbij is dan een bewuste keuze voor meer portefeuilleconcentratie in één naam. Dat kan, als je snapt waarom – niet omdat “iedereen het heeft” of omdat de grafiek er dit jaar leuk uitziet. Als je nog aan het beginnen met beleggen bent, helpt eerst een brede basis vaak meer dan één groot aandeel.
En speculeren op de Q3-cijfers rond 14 oktober? Dat is een ander verhaal. Koerssprongen rond cijfers kunnen groot zijn. Je bent dan eerder aan het daytraden dan rustig aan het investeren. Als jij een trader bent, kun je daarop gokken, maar mij is dat te risicovol.
Wat je in de gaten wil houden
Als je ASML wil volgen zonder elke dag de koers te checken, houd dan vooral dit bij:
- Q3-cijfers op 14 oktober 2026 (omzet, marge, outlook)
- Orders, orderboek en het capaciteitspad richting 2027
- Exportregels en commentaar daarover
- Of High-NA bij klanten echt landt
- De koers/winst op verwachte winst ná de cijfers: blijft de premie te rechtvaardigen als de cijfers bekend worden?
Kort samengevat
ASML is wereldleider in lithografie en de enige serieuze EUV-speler voor de allernieuwste chips. De machines die al bij klanten staan leveren terugkerende serviceomzet, de 2026-outlook is fors verhoogd, en de balans ziet er gezond uit. Tegelijk staat het aandeel op de peildatum rond de €1.597 met een duidelijke groeipremie: veel AI-optimisme lijkt al in de koers te zitten.
Het grootste risico is niet “of ASML een sterk bedrijf is”, maar of te veel van de groei die iedereen verwacht al is ingeprijsd.
In één zin: een bottleneck in de AI-keten, met een moeilijk te kopiëren EUV-positie en terugkerende service, tegen een stevige waardering.
Veelgestelde vragen
Is ASML een dividendaandeel?
Nee, niet in de klassieke zin. Het dividend groeit wel, maar het rendement rond de 0,5-0,6% (peildatum) is bijvangst bij een groeiverhaal en inkoop van eigen aandelen. Meer over leven van dividendaandelen lees je in een eerder stuk.
Wat is het verschil tussen EUV en DUV?
EUV is de nieuwste generatie lithografie voor de kleinste chipstructuren. DUV is de vorige generatie en blijft belangrijk voor volume en minder geavanceerde lagen. High-NA is de volgende EUV-stap.
Waarom beweegt ASML zo hard mee met AI-nieuws?
Omdat de allernieuwste AI-chips EUV nodig hebben, en ASML die machines levert.
Moet ik ASML kopen vóór de Q3-cijfers?
Dat is lastig te beantwoorden. Cijfers rond 14 oktober kunnen de koers hard laten bewegen, beide kanten op. Speculeren op één rapportagedag is een ander risico dan ASML als langetermijnpositie in een gespreide portefeuille houden.
Disclaimer: Dit artikel is bedoeld ter informatie en educatie voor Vizier op Geld. Het is geen persoonlijk beleggingsadvies en geen aanbeveling om ASML (of enig ander aandeel) te kopen of te verkopen. Cijfers en waarderingen wijzigen; check altijd primaire bronnen en je eigen situatie.
Bronnen (selectie): ASML / SEC IR Q2 2026 en FY2025; Marketscreener (koers/marktkap peildatum); stockanalysis (consensus en multiples); peildatum 30 september 2026.
Geef een reactie